交银国际香港暴雷！

穆迪下调评级展望负面：净亏损约 29-30 亿港元

在香港做券商太卷了！交银国际发布年度亏损预告，与2021年度净利润3.12亿港元相比，预计2022年度录得净亏损在29-30亿港元。

(资料图片仅供参考)

为此，穆迪投资者服务公司已将交银国际控股有限公司 (交银国际) A3 的长期发 行人评级列入下调的观察名单。 评级列入观察名单之前主体展望为负面。 与此同时，穆迪维持交银国际 P-2 的短期发行人评级。

交银国际解释，亏损的主要原因为：自营投资公允价值变动及出售部份自营投资而产生净亏损；债券投资及贷款的预期信贷损失减值拨备增加；以及根据资产管理协议需支付保证收益。

交银国际简介

交银国际控股有限公司（「交银国际」，股份代号：3329.HK ）作为国有股份制商业银行交通银行于香港仅有的证券及与证券相关的金融服务综合平台，成立于1998年，是香港最早具有中资背景的持牌证券公司之一。经历多次经济及行业周期与监管改革的考验，交银国际已发展成为在香港专门从事证券经纪及保证金融资、企业融资及承销、投资及贷款与资产管理及顾问业务的最大型证券公司之一，于2017年5月19日在香港联合交易所主板上市。

交银国际充分把握互联互通的跨境业务机遇，发挥银行系券商的优势，为全球客户提供一站式的金融服务，以建设具有全球影响力和区域市场竞争力的综合化财富管理金融服务机构为长期战略发展目标，努力为客户与股东创造更大的价值。

我们相信向客户提供全方位综合证券及金融产品及服务的能力是我们核心竞争优势之一。

评级理据

今天的评级行动反映了交银国际 Ba2 的个体评估面临压力，该公司于 3 月 10 日发布盈利预警,表示其预计截至 2022 年 12 月 31 日的年度净亏损约 29-30 亿港元。2022 年上半年交银国际已净亏损 17 亿港元，上述预警意味着该公司在 2022 年下半年进一步净亏损 12-13 亿港元，相当于截至 2022 年 6 月底该公司归属于股东权益的大约三分之一。

交银国际 2022 年亏损的主要原因包括：公司持有的股权证券及债券投资的公允价值发生变化及部分出售上述证券和投资而产生净亏损；根据资产管理协议因管理资产的市场价值变化支付保证收益；债券投资及贷款预期信贷损失的减值拨备增加。 交银国际面临其较大规模的证券投资和贷款产生的较高投资风险，其中包括 中国房地产债券投资和非上市股权投资。在动荡的市场环境下，这导致其财 务业绩具有较高的波动性。 2022 年下半年较大规模的净亏损会进一步侵蚀交银国际的股本基础，并提高其杠杆率。

由于 2022 年上半年出现大额亏损，该公司以 (有形资产+表外敞 口)/有形普通股比率衡量的杠杆率从 2021 年底的 4.8 倍大幅升至 2022 年 6 月底的 7.4 倍。

尽管如此，维持 P-2 的短期发行人评级反映了穆迪预计交银国际不会出现流动性压力，原因是交银国际的母行交通银行股份有限公司 (交行，A2/稳定， 基础信用评估 baa3) 有望提供流动性和资金支持。

评级观察将侧重于交银国际改善其资本水平和风险管理的详细行动与计划， 包括加强资本实力和降低投资风险的任何具体计划，从而有助于降低该公司 的利润波动性，并确保良好的偿付能力。