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交银国际表示，小鹏汽车(09868.HK)2023年1季度盈利低于预期，2季度指引疲软。预计公司2季度毛利率将持续受压，3季度G6和P7i上量后可能改善。未来新车型研发周期将缩短，预计小鹏明年的新车发布将会更加密集，但销量疲软短期内难以逆转。预计小鹏的销量会在3/4季度有所改善，但由于同行同时也发布不少新车型，对小鹏G6和P7i的新增订单有一定影响，也影响销量恢复步伐。维持年初展望的看法，大型整车厂具有供应链优势和定价权的自主品牌跑出，大多新势力品牌面临销量和利润压力。我们维持小鹏中性评级，目标价33.6港元/8.70美元。